依托政府力量還債 康美藥業近400億現金去向成謎?

1評論 2019-03-25 07:38:21 來源:投資者網 這只股有龍頭之相!

坐擁大量現金卻要依托政府力量方能順利還債,康美藥業近400億元的現金去哪了?

  坐擁大量現金卻要依托政府力量方能順利還債,康美藥業(行情600518,診股)近400億元的現金去哪了?

  《投資者網》喬丹

  日前,現金充裕卻又負債累累的康美藥業(600518.SH),疑在政府加持下如期償還總額約20.87億元的短期債券。然而,短期內,康美藥業還將有40億元的債券需要兌付。在賬上 “貨幣資金用于項目投資”的前提下,康美藥業接下來能否如期兌付債券?

  如期償還債券

  2月13日,康美藥業發布公告稱,已如期兌付總額約20.87億元的超短期融資券本息。據悉,康美藥業此次能如期償還債券,源于背后有地方政府出售相助。

  據《財新》報道,2019年春節前夕,揭陽市政府向廣東省政府求助,希望廣東各地醫院能緊急償還康美藥業的應收賬款。此后,廣東省委、省政府要求省內所有醫療機構必須在2月12日之前清查并償還完畢拖欠康美藥業的賬款,否則醫療機構主要領導將被嚴格追究責任。

  《投資者網》整理公開資料發現,康美藥業注冊地為廣東省普寧市,而普寧為揭陽下轄城市,康美藥業除了是揭陽的納稅大戶外,還是揭陽重點培植的民營骨干企業。2018年12月29日,康美藥業和揭陽市政府簽署了戰略合作協議,康美藥業將在揭陽市轄區內投資建設包括大南藥示范種植基地、康美英歌山大健康產業園、智慧藥房、醫藥管理集團、三級標準綜合醫院等中醫藥大健康項目。

  巨額資金去向成謎

  公開資料顯示,康美藥業主營業務以中藥材和中藥飲片為核心,涵蓋西藥、保健食品、中藥材市場經營、醫療服務等業務。從最近披露的財務數據來看,康美藥業并非無力償還這筆債券。

  康美藥業2018年第三季度報顯示,實現營業收入254.3億元,同比增長30.31%;實現凈利潤38.31億元,同比增長21.86%。其中,賬上的貨幣資金為377.9億元,金額足夠償還這筆債券。

  事實上,坐擁大量現金的康美藥業,除了短期債券,還背負著數百億的債務重擔。而高存款及高貸款帶來的存貸雙高現象,一直是康美藥業被投資者詬病的地方。

  《投資者網》梳理康美藥業歷年財報發現,公司的貨幣資金自2007年首次突破10億元后,便一路走高,2010年至2017年的數據分別為:27.6億元、63.23億元、61.06億元、84.97億元、99.85億元、158.2億元、273.3億元、341.5億元。而伴隨著貨幣資金不斷上升,公司的總負債金額亦在不斷攀升,2010年至2017年的數據分別為:32.83億元、59.89億元、73.75億元、102.2億元、111.6億元、192.7億元、254.4億元、365.9億元。

  有投資者認為,存貸雙高是對資金的巨大浪費,一方面要保留賬上大量的資金,一方面又要支付高額的財務費用。貨幣資金為何不用于償還相關債務?賬上余額是否真實?

  對此,康美藥業曾在2018年10月18日發布公告稱,根據公司發展戰略規劃,新增的項目投資、產業并購和中藥材貿易等對貨幣資金和融資規模的需求都非常大。截至2018年6月30日,康美藥業合并范圍公司已達124家,公司未來幾年預計的項目投資資金需求為443.91億元,公司需要保持較高的貨幣資金余額。

  然而,這些項目是否已實際投入?似乎存在疑點!锻顿Y者網》整理公開資料顯示,截至2018年6月30日,康美藥業已累計有投資項目22個,其中已有8個項目處于在建狀態,剩下12個項目為擬建狀態,累計已投資金額為57億元。其中,原定于2016年底分別投入11億元、3億元、30億元及10億元的甘肅定西中藥材現代倉儲物流及交易中心項目、上海中藥飲片生產基地項目、中國東盟康美玉林中藥材(香料)交易中心及現代物流倉儲項目、中國東盟康美玉林中藥產業園,截至2018年6月30日,這四個項目的累計投資金額分別為9億元、2.2億元、3305萬元及5806萬元。

  值得關注的是,康美藥業“18康美CP001”、“18康美CP002”這兩支債券,將分別于3月26日及4月20日到期,各期發行金額均為20億元。中誠信在公告中稱,康美藥業公開債務到期兌付相對集中令公司流動性壓力增加。在康美藥業將“貨幣資金用于項目投資”的前提下,康美藥業此次能如期兌付債券?此前能如期兌換債券,是否真的源于背后有政府加持?《投資者網》向康美藥業求證核實,對方未予置評。(思維財經出品)

關鍵詞閱讀:康美藥業 投資者網 債券 貨幣資金 成謎

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