美股暴跌沖擊波!創業板一度翻紅 兩大板塊逆勢拉升

1評論 2019-03-25 13:09:00 來源:e公司官微 作者:證券時報 王基名 打板如何不“被炸”?

  這個周末,美股大跌備受關注,而且伴隨著美股大跌全球股市呈普跌格局,周一開盤A股、港股同樣以下跌開盤。

  這場突如其來的周末陰影和美債收益率的倒掛不無關系,這也是十年來該指標首次轉負,被視為美國經濟衰退的信號意義。不過機構分析認為,從美國目前數據來看,只是從高位回落,遠遠談不上衰退或者危機。

  周末陰影帶動A股周一下跌

  3月22日(上周五),美股道指重挫460.19點,標普跌1.9%,創1月來最差表現,納指跌2.5%。而早先收盤的英國富時100殺跌2.01%,法國CAC40下跌2.02%,德國DAX30下跌1.61%。

  美股暴跌沖擊波!A股震蕩,創業板一度翻紅,兩大板塊逆勢拉升!

  不僅歐美股市暴跌,原油、金屬、非美貨幣等風險資產都在下跌,周五NYMEX原油期貨收跌1.68%報58.97美元/桶,連跌兩日,布油跌1.30%報收66.79美元/桶。只有貴金屬、美元、美債等避險資產上漲。

  受周末情緒影響,今日早間,日經225指數低開近2%,報21267.41點,隨后持續下挫,日經225指數跌幅擴大逾3%,跌破21000點,刷新兩周低位。

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  周一盤前,富時中國A50指數期貨便先跌為敬,開盤跌1.8%。

  恒生指數開盤跌2.1%報28501.37點,國企指數跌2.07%,紅籌指數跌1.96%;藍籌股開盤也幾近全線飄綠,騰訊控股跌超3%,友邦保險跌近4%,中國海洋石油跌近3%,中國平安(行情601318,診股)、香港交易所跌超2%。不過隨后跌幅收窄,截至午盤,恒生指數跌1.78%。

  3月25日早盤,滬深兩市大幅低開,滬指開盤跌1.46%,深成指跌1.76%,創業板指跌1.84%,不過隨后均震蕩走高,滬指跌幅收窄,創業板一度翻紅。截止午盤,A股跌1.37%,創業板指數跌1.12%。

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  伴隨著上周五上交所公布首批受理科創板申報企業名單,科創板首批受理企業“影子股”高開高走,盤中,聯明股份(行情603006,診股)、卓翼科技(行情002369,診股)、創維數字(行情000810,診股)、華勝天成(行情600410,診股)、棒杰股份(行情002634,診股)、江蘇陽光(行情600220,診股)、大港股份(行情002077,診股)、有研新材(行情600206,診股)等多只股票漲停。

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  另外,軍工股早盤逆市走強,盤中,華伍股份(行情300095,診股)、北化股份(行情002246,診股)、洪都航空(行情600316,診股)等股票漲停。消息面上,23日召開的國防軍工上市公司座談會上,證監會、滬深交易所表示,將充分考慮軍工企業的特殊性與重要性,進一步完善體制機制改革,繼續深化資本市場基礎性制度改革,大力拓展各類融資渠道,不斷加大對戰略新興產業、國防軍工企業的政策支持力度。

  但上周末較熱的廣電系概念低開低走,廣電網絡(行情600831,診股)、貴廣網絡(行情600996,診股)盤中跌超8%,廣西廣電(行情600936,診股)盤中跌超7%。

  美債收益倒掛引擔憂

  對于這場資本市場周末陰影,一大原因是美債收益率的倒掛,其被視為對美國經濟衰退具有較強的信號意義。

  上周美債收益率十年減3月出現倒掛,也就是十年期國債收率減3月收率利差十年來首次轉負。根據歷史數據,這是自2007年以來首次出現反向收益率曲線。

  根據權威專家解釋,這種信號出現是衰退出現的標志。所以往往會提示股票市場的風險。申萬策略分析,從歷史上看,美債期限利差(不管是10年-2年還是10-3個月期限利差)倒掛后往往出現在經濟衰退期,有較強的信號意義。從市場出現信號到實體陷入衰退的先后順序為:利差倒掛->;降息->;經濟衰退。

  1982年以來,美國官方認可的三次經濟衰退始前,都出現了10年和3月美債收益率的倒掛。但美債收益率倒掛對經濟衰退的領先時間并不穩定,3次分別領先19個月、13個月和27個月。

  不過申萬策略也表示,美債期限利差倒掛并不意味著美國經濟會馬上進入衰退,期間有一定時滯。這個時間的長短往往受到經濟衰退的強弱與美國貨幣政策應對等因素的影響。并稱,當前階段美債期限倒掛的信號意義強于對實體影響,10年-3月利差率先倒掛或反應市場短中期預期的分化。從歷史上看,10年-2年期限利差往往比10-3月利差先倒掛,但這一次時例外。近期隨著美國經濟數據持續下行,2年跟隨10年利率開啟新一輪下行,3月國債利率依然相對堅挺,導致美債10年-3月利差第一次先于10年-2年期利差(目前為13bp)出現倒掛。

  申萬策略推測這種現象可能跟市場預期3個月內降息概率較低有關,目前美聯儲6月份降息的概率僅8.5%,但后續降息概率已經明顯提升,2020年降息概率上升到50%。這反映出市場認為一方面短期進入衰退仍是小概率;另一方面對美聯儲寬松的及時性和效果還抱有一定期待(歷史上來看,這種期待往往是錯誤的,但現在還不到清算的時候)。

  招商證券(行情600999,診股)認為,美債收益率倒掛基本宣告美聯儲緊縮周期結束,甚至不排除寬松周期開啟。雖然預示衰退來臨,但是從美國目前數據來看,只是從高位回落,遠遠談不上衰退或者危機。在這樣的環境下,美聯儲緊縮政策退出甚至開啟寬松周期,有助于全球流動性寬裕。從歷史來看,往往股票市場可能孕育大的機會,這有別于市場對于美債收益率倒掛的認識。

關鍵詞閱讀:美股 創業板

責任編輯:Robot RF13015
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