科創板進度超預期強化行情邏輯 兩大領域宜積極布局

1評論 2019-03-25 00:46:37 來源:證券日報 作者:秦洪 打板如何不“被炸”?

  上周五全球股市出現了寬幅震蕩的格局。尤其是歐美股市出現了構筑頭部的K線形態,顯示出全球經濟增長前景有所暗淡,這對于包括A股在內的全球股市帶來了新的壓力,市場參與者對本周一乃至未來中期A股走勢有了較大分歧。

  從短線A股市場來看,外圍市場的波動的確會影響到短線走勢,甚至在一周到兩周走勢的周期來說,外圍市場走勢也有著一定的影響力。目前,A股的開放力度在增強,國際資本對A股的影響力漸趨顯現。

  不過,對A股的未來走勢,更需要強調內在力量因素。畢竟影響A股的關鍵因素主要是我國經濟、政策演變趨勢。目前來看,經濟下行壓力固然在增強,但一方面是因為經濟下行壓力已經在A股市場的以往走勢中有所體現,尤其是在去年四季度,A股市場的下跌主要就是體現出宏觀經濟下行所帶來的上市公司業績回落的壓力。但是經過2018年上市公司年報業績的財務洗澡,減輕了2019年上市公司業績增長的壓力。另一方面則是因為4月1日就將實施增值稅改革,降稅會大大提升上市公司2019年的業績增長預期。所以,這就封閉了A股大幅回落的空間。

  政策層面,也在進一步推動著A股市場估值坐標的重塑力量。這主要體現在科創板的超預期推出,在上周五晚間,首批受理的科創板企業正式亮相,硬科技、生物技術等領域成為科創板企業較為集中的產業范圍,說明了科創板已經承擔起我國產業升級的重任,從而意味著包括科創板在內的A股市場定位已發生了質的轉變,這必然會提振各路資金對A股市場未來發展的信心。甚至有專家指出,券商投行已取代銀行存貸業務,成為推動中國經濟高質量增長的新引擎。既如此,無論是券商還是A股市場,必然會迎來估值坐標的重塑,從而推動著A股市場重心的上移。

  反觀當前A股市場,主要指數雖然較2018年四季度的低點已上行了30%。如此的幅度既包括減稅降費所帶來的業績增長因素,也包括了證券市場政策轉向的因素,可以推測在當前指數點位,A股市場下跌空間其實并不大。所以,指望近期A股也隨外圍市場的震蕩而大幅震蕩,顯然是不現實的。也就是說,減稅降費、資本市場定位的轉變等邏輯因素正在持續強化,將封殺A股的調整空間。

  當然,影響短線走勢的因素有很多,不僅僅上述提及的邏輯因素進一步強化,也有外圍市場波動的因子,而港股是一個全球化的市場,歐美股市的調整可能會波及到港股恒生指數,進而影響到北上資金的短線流入速率以及部分猶豫不決的內資對短線A股的判斷。所以,本周的上半周走勢可能會有所波動。

  但是行情的邏輯仍然存在,科創板的進一步超預期推出進度、減稅降費的超預期等因素正在強化著A股行情的邏輯,因此短線寬幅震蕩其實也是增量資金進一步布局A股的低吸契機。這對于那些擁有中長線戰略目光的增量資金來說,必定會把握住當前難得的低吸良機。就如同在上周,盤中的每一次震蕩低點,均是增量資金加大中國優質資產股布局力度的時節點。中長線來看,并不宜過于悲觀。只是需要關注短線波動對倉位配置、部分產業領域的龍頭股的股價會帶來一定的壓力。

  在操作中,建議市場參與者不宜過于夸大短線調整的壓力,仍宜加大優質資產股的配置力度。這主要分布兩個領域:一個領域是中國經濟發展的基礎產業,尤其是那些依靠14億人口紅利的相關領域龍頭品種,包括食品飲料股、樞紐機場港口等核心基礎設施股、大金融股;另一個領域則是中國產業升級引擎股,主要是云計算、人工智能以及半導體為代表的硬科技股。與此同時,為科創板服務或受益于科創板超預期推行的相關主題股仍要跟蹤,比如券商頭部股、科創概念股等。(作者系金百臨咨詢首席分析師)

關鍵詞閱讀:科創板 全球股市 K線

責任編輯:付健青 RF13564
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